Marco Bellinazzo è uno dei maggiori esperti di calcio e finanza. Ha parlato oggi a TMW, ecco cosa ha detto:

I conti del calcio sotto la lente d'ingrandimento. Ai microfoni di TMW, il giornalista Marco Bellinazzo, responsabile dell'area Sport & Business del Gruppo Il Sole 24 ORE, analizza la situazione economica di alcuni club italiani.

La Juventus ha chiuso il bilancio 2025/26 con una perdita di 66 milioni di euro. È un risultato preoccupante?

“Il mancato accesso alla Champions League ha pesato molto sui conti, considerando che i ricavi dell'Europa League valgono circa un quinto. La perdita è preoccupante anche in vista della prossima stagione. Non a caso, la Juventus ha dovuto ricorrere a un aumento di capitale da 250 milioni di euro”.

A cosa servirà questo aumento di capitale?

“Circa 150 milioni serviranno per rispettare i parametri UEFA, mentre il resto potrà essere investito sul mercato. L'obiettivo principale resta la qualificazione alla prossima Champions League”.

Negli ultimi anni Exor ha versato circa un miliardo nelle casse della Juventus. È un modello sostenibile?

“No. Una società che continua a perdere soldi e ha bisogno di continui aumenti di capitale non è sostenibile. La Juventus deve rientrare nei parametri UEFA. Attualmente supera il limite delle perdite consentite nel triennio, ma rispetta quello relativo al costo della rosa, che non deve superare il 70% dei ricavi”.

La Fiorentina ha chiuso con una perdita di 136 milioni di euro. Come si spiega?

“Da anni la Fiorentina ha ricavi sostanzialmente fermi, anche a causa dei problemi legati alla ristrutturazione dello stadio Franchi. Allo stesso tempo ha aumentato il costo della rosa per provare a tornare in Europa, senza riuscire a compensare le spese con le consuete plusvalenze”.

Il modello della Fiorentina è sostenibile?

“Poco. La società deve ridurre i costi e puntare maggiormente sulla valorizzazione dei giovani, investendo su giocatori meno costosi ma con margini di crescita. Il settore giovanile può diventare una risorsa importante, sia per la prima squadra sia per realizzare plusvalenze”.

È anche una dimostrazione del fatto che deve esserci sempre sinergia tra i risultati sportivi e quelli economici.

“È freschissimo il bilancio dell'Atalanta, appena approvato con l'undicesimo utile consecutivo. E l'Atalanta è un club che magari è più vicino alla dimensione della Fiorentina, o perlomeno lo era fino a qualche anno fa. L'Atalanta, oltre ad aver fatto undici utili consecutivi, ha fatto anche il record storico con 325 milioni di ricavi. E non a caso ha realizzato una novantina di milioni di plusvalenze, credo. Questo dà l'idea di quanto sia ormai connesso in maniera strettissima quello che avviene in campo con quello che avviene fuori dal campo. Una sana e corretta gestione tecnica, che ti fa vincere, che attraverso il settore tecnico e giovanile ti fa creare giocatori di livello, ti permette anche poi di strutturare al meglio la società. Magari investendo, costruendo un centro sportivo, costruendo uno stadio e aumentando i ricavi. L'Atalanta, e in parte anche l'Inter post Suning, hanno realizzato questo tipo di gestione virtuosa. Anche il Napoli di De Laurentiis, per alcuni anni. Però, per esempio, il Napoli è proprio la dimostrazione di come, se tu non riesci a far fruttare le vittorie sportive investendo in strutture, nello stadio, in un centro sportivo di qualità, nel vivaio, poi quei successi ti possono dare delle fiammate e possono sostenere i conti, ma se non hanno un seguito poi ne risenti in maniera consistente. Tant'è che il Napoli si è ritrovato a non poter fare mercato, o a scegliere di non fare mercato quest'estate, ma è stata una scelta obbligata dal fair play finanziario”.